专家分析称中国央行降息　“剑指”融资成本高企

中新社上海5月11日电 (记者 姜煜)中国央行决定自11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率25个基点。金融专家认为,中国此次降息主要为降低社会融资成本,而同时宣布的将存款利率浮动区间上限由基准利率的1.3倍上调为1.5倍,则使中国的利率市场化“几乎完成”。

华泰证券首席经济学家俞平康分析称,此次降息是配合之前的降准、降低实体经济融资成本之举。当前中国物价仍低位运行,降息对冲实际利率上行,并支撑房地产销售持续回暖、遏制地产投资下滑趋势。

俞平康判断,降息后实体经济的融资成本是否下降,尚需一到三个月才会体现效果。短期内,房地产销售会继续向好,销售的稳定会继续遏制投资下滑的趋势,促进房地产投资的企稳。对当前热火朝天的资本市场而言,由于市场对降息预期已经有所准备,因此其对中国股票市场的影响偏中性。

展望未来,俞平康认为中国的经济政策仍将宽松,降准降息和其他灵活的宽松政策“随时待命”。

“此次降息依然采取了同时扩大存款利率上浮的方式,利率市场化几乎完成”,交通银行首席经济学家连平表示。

据连平分析,在存保制度即将实施的情况下,利率市场化正加快推进。此次降息的同时将存款利率上浮扩大到1.5倍,鉴于此次调整前银行存款利率并未上浮到顶,存款定价呈差异化格局,预计此次上浮进一步扩大后,存款利率上浮幅度会有所扩大但仍不会到顶,存款利率定价进一步差异化,从这一角度来看,中国的利率市场化“几乎完成”。

瑞银中国首席经济学家汪涛称,此次降息的大背景是实体经济疲弱、通缩压力增大导致名义GDP增速滑坡,所以“在市场的预期之内”。

汪涛表示,中国名义GDP走弱令实体经济偿债能力雪上加霜,这集中体现为实体经济步履蹒跚的背景下,实际利率居高不下、甚至不断攀升,进而给实体经济活动带来更大的拖累,并加剧了企业部门和地方政府的财务负担、导致银行体系资产质量下降。与此同时,通胀却快速下降。

“此次降息不仅可以直接压低名义利率,也将通过需求和预期等渠道支撑通胀。鉴于此,我们预计未来几个月实际利率将逐步下行,从而缓和偿债负担、改善企业现金流,进而帮助经济增长维持在‘合理区间’”,汪涛说。