金融改革打出“组合拳”

　　经济日报记者 王璐 张忱 何川

　　货币政策对流动性的引导、资本市场对企业发展的促进、银行业对实体经济的补给，共同构成了金融改革的合力。通过组合拳，助力当前经济稳增长、提效率，在盘活存量和用好增量中增强我国经济发展的动力和后劲

　　利率市场化逐步推进

　　今年以来，货币政策改革的最大亮点是利率市场化。经过多年的改革，我国的银行间同业拆借利率、债券市场利率以及贷款利率都已经实现市场化。去年以来，利率市场化改革继续提速，存款利率浮动区间逐渐扩大。

　　去年11月至今年5月，央行先后3次在降息的同时扩大存款利率浮动区间，金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.5倍。

　　推进利率市场化改革，其最终目的是使市场在资金要素分配方面发挥更加重要的作用，提升资源配置效率。目前，我国的融资市场依然以间接金融为主，在利率市场化推进的过程中，银行是否能形成更强的、更有针对性的存款定价能力，至关重要。

　　央行调查统计司司长盛松成表示，存款利率浮动区间上限调整后，金融机构存款定价的精细化、差异化程度进一步提升，分层定价、有序竞争的存款定价格局基本形成。不同类型机构存款定价分化为“三大阵营”。第一阵营以国有银行为代表，包括少数股份制银行，其存款利率总体上浮比例较低；第二阵营以股份制商业银行为代表，还包括少数城市商业银行，其存款利率上浮比例居中；第三阵营以地方法人金融机构为代表，其存款利率上浮比例较高。

　　业内人士分析，之所以会出现存款定价分化，与金融机构自身经营管理模式、存款定价能力、定价策略等因素有关。从定价能力和定价策略看，大型银行定价能力较强，存款市场份额较高，在存款利率定价中通常发挥引领者的作用，利率水平一般较低；中小银行则往往是市场价格的追随者，多采取跟随大行定价的策略，利率要略高于大型银行。另外，公司治理结构完善、财务约束和自主定价能力较强的金融机构，利率水平通常较低，反之，利率水平就会较高。长期来看，随着存款利率管制逐步放开，金融机构的竞争会促使其提升自主定价和风险管控能力。

　　随着金融机构自主定价能力显著提升，央行今年在同业存单的基础上适时推出了面向企业和个人的大额存单。业内人士分析，大额存单的推出，有利于有序扩大负债产品市场化定价范围，健全市场化利率形成机制；也有利于进一步锻炼金融机构的自主定价能力，培育企业、个人等零售市场参与者的市场化定价理念，为继续推进存款利率市场化进行有益探索并积累宝贵经验。