日元贬值恐致“货币战”　亚洲警惕“美元陷阱”

当地时间10日，日本东京外汇交易所的景象。当日美元兑日元下滑1.1%,在123.01附近，脱离上周五所及13年高位125.86。

核心提示

对于亚洲国家来说，本次货币竞争性贬值前提可能还不是日元，而是美元。日元不可以左右亚洲货币市场，更不可能左右全球货币市场，只有美元能左右全球货币市场，因为美元最近一直存在升值势头。

——中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长 陈凤英

亚洲已经集体落入美元陷阱，要高度警惕美元过快升值，本币过快贬值，从而导致金融危机风险。美元的升值和贬值都不是其他国家说了算的，其他国家只能随之作出反应。

——中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任 江涌

新闻背景

自安倍推行“安倍经济学”以来，日元一直处于下滑态势。随着去年美元全线反弹，日元跌势变得更明显。6月5日，美元兑日元创下13年高点。

一些人士担心，日元最新一轮跌势可能会带来负面影响。英媒认为，日元贬值致亚洲“货币战”风险上升，韩国、印尼、印度等国都准备让本国货币贬值。本期圆桌会议，我们特邀两位专家对亚洲货币是否竞相贬值问题进行探讨。

“安倍经济学”

依赖日元贬值

广州日报：对日本来说，日元贬值利弊如何？

陈凤英：3年前日本开始推行“安倍经济学”，第一支箭就是量化宽松。从那时开始，日元就不断贬值，所以日元贬值始于“安倍经济学”推行。最近贬值可能与美元很可能逐步走稳甚至升值相关，相对地，其他货币就得贬值，其中就包括日元。日本经济走势最近表现较好，第一季度经济增长2.4%，其中日元贬值当然是一个原因。另一个重要原因是，自去年APEC会议后，中日关系有所改善，日本在吸引中国游客方面采取了许多措施，导致大量中国游客到日本旅游和采购。

江涌：“安倍经济学”之所以依赖日元贬值，是打算通过发行更多日元，让持有日元的人手中货币贬值，然后再通过政府举债增加政府投资，这样可以提升经济增长。同时，由于日元贬值，日本商品出口更有竞争力，到日本旅游更实惠，从而提升日本经济活力。然而，因为日本经济周期性、结构性和系统性基本未变，“安倍经济学”效果有限。就结构性而言，诸如老龄化和少子化的社会问题，使日本在经济上难有大作为；就系统性而言，日本在国际分工中所处的地位很难改变。随着生产向海外转移，其经济已形成通过投资而非贸易赚钱的新结构，日元贬值对经济增长的拉动有限。

日元贬值并非无底线

广州日报：有报道称，日本将进一步扩大量化宽松政策，日元贬值有没有底线？

陈凤英：这就要看它的通货膨胀情况。如果通货膨胀程度低，就还有量化宽松的空间，反之，就没有空间。因为日本还面临一个债务问题，通货膨胀以后所付利息的成本会很高。

所以，我不认为日本还会无限量地量宽。日本第一季度经济增长2.4%已经很不错，但这是特殊情况。对日本来说，量化宽松只是权宜之计。当常规手段失灵以后，非常规手段就会慢慢积累，但这个过程终归要结束。

江涌：就像我刚才说的，“安倍经济学”效果有限，日元贬值应该有底线。至于什么时候收手，我们只能拭目以待。